Βιβλίο εντολών έναντι AMM: πώς καθορίζονται οι τιμές;
Οι αγορές πρόβλεψης χρησιμοποιούν έναν από δύο θεμελιωδώς διαφορετικούς μηχανισμούς για να συνδέουν αγοραστές και πωλητές: ένα παραδοσιακό βιβλίο εντολών ή έναν αυτοματοποιημένο δημιουργό αγοράς (AMM). Η επιλογή διαμορφώνει spreads, ρευστότητα και ποιες αγορές μπορούν να υπάρξουν.
Βιβλίο εντολών έναντι AMM: πώς καθορίζονται οι τιμές;
Βιβλία εντολών: αντιστοίχιση όταν συναντώνται
Οι αγοραστές δημοσιεύουν εντολές ορίου, οι πωλητές δημοσιεύουν εντολές ορίου, και οι συναλλαγές εκτελούνται όταν μια τιμή αγοράς ισούται με ή υπερβαίνει μια τιμή πώλησης. Σε ρευστές αγορές αυτό παράγει στενά spreads, συχνά ένα ή δύο σεντ, και άριστη ανακάλυψη τιμής. Σε αδύναμες αγορές το βιβλίο εντολών μπορεί να είναι κενό στη μία πλευρά, και απλά δεν μπορείτε να συναλλαχθείτε σε οποιαδήποτε τιμή.
AMM: αλγοριθμικές τιμές
Οι αυτοματοποιημένοι δημιουργοί αγοράς αντικαθιστούν το βιβλίο εντολών με ένα pool ρευστότητας έξυπνου συμβολαίου που τιμολογεί μερίδια χρησιμοποιώντας μαθηματικό τύπο (όπως LMSR). Το AMM παρέχει πάντα μια τιμή, ακόμα και σε νεκρές αγορές. Ο συμβιβασμός: τα AMMs δίνουν χειρότερες τιμές σε μεγάλες συναλλαγές επειδή η καμπύλη κινείται εναντίον σας με το μέγεθος.
Ποιο είναι καλύτερο;
Για αγορές υψηλού όγκου: εκλογές, μεγάλα αθλητικά γεγονότα, μακροοικονομικά δεδομένα: τα βιβλία εντολών κερδίζουν σε spread και ποιότητα εκτέλεσης. Για ερωτήσεις μεγάλης ουράς με λίγους συναλλασσόμενους, τα AMMs είναι ο μοναδικός τρόπος να υπάρξει μια αγορά. Πολλές σύγχρονες πλατφόρμες χρησιμοποιούν υβριδικές προσεγγίσεις.
Σχετικοί οδηγοί σε αυτή τη σειρά
Τι είναι η σιωπηρή πιθανότητα;
Η πιο σημαντική έννοια στις αγορές πρόβλεψης: πώς μια τιμή μεριδίου γίνεται εκτίμηση πιθανότητας, και πότε η ανάγνωση αυτή καταρρέει.
ΣειράΤι είναι το LMSR;
Ο Λογαριθμικός Κανόνας Βαθμολόγησης Αγοράς εξηγείται: γιατί παρέχει πάντα μια τιμή, πώς λειτουργεί η συνάρτηση κόστους, και ποιος το χρησιμοποιεί ακόμα σήμερα.
ΣειράΓιατί έχει σημασία η ρευστότητα;
Η βαθιά ρευστότητα είναι αυτό που κάνει μια αγορά πρόβλεψης ακριβή. Αυτός ο οδηγός εξηγεί τι σημαίνει πραγματικά η ρευστότητα, γιατί κλιμακώνει την ακρίβεια και πώς χειραγωγούνται αδύναμες αγορές.