← How do prediction markets work? Part 2 of 13

प्रेडिक्शन मार्केट में ऑर्डरबुक बनाम AMM

प्रेडिक्शन मार्केट खरीदार और विक्रेता को मिलाने के लिए दो मूल रूप से अलग तंत्रों में से एक का उपयोग करते हैं: पारंपरिक ऑर्डरबुक, या ऑटोमेटेड मार्केट मेकर (AMM)। यह विकल्प spread, लिक्विडिटी और कौन से बाज़ार बिल्कुल मौजूद रह सकते हैं, यह आकार देता है।

Deep dive

प्रेडिक्शन मार्केट में ऑर्डरबुक बनाम AMM

ऑर्डरबुक: मिलने पर मैच

Kalshi और Polymarket दोनों ऑर्डरबुक मॉडल का उपयोग करते हैं। खरीदार लिमिट ऑर्डर लगाते हैं ("मैं $0.55 या उससे कम पर YES खरीदूँगा"), विक्रेता लिमिट ऑर्डर लगाते हैं ("मैं $0.57 या उससे ज़्यादा पर YES बेचूँगा"), और जब खरीद कीमत बेच कीमत से मिलती है या उससे ज़्यादा होती है तो ट्रेड एक्ज़िक्यूट होते हैं। लिक्विड बाज़ारों में यह छोटे spread (अक्सर एक या दो सेंट) और उत्कृष्ट प्राइस डिस्कवरी देता है। इलिक्विड बाज़ारों में ऑर्डरबुक एक तरफ़ खाली हो सकती है, और आप किसी भी कीमत पर ट्रेड नहीं कर सकते।

AMM: एल्गोरिदमिक कोट्स

ऑटोमेटेड मार्केट मेकर ऑर्डरबुक को स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट लिक्विडिटी पूल से बदल देते हैं जो गणितीय फ़ॉर्मूले से शेयरों की क़ीमत तय करता है। सबसे प्रसिद्ध Robin Hanson का LMSR (Logarithmic Market Scoring Rule) है, जो मृत बाज़ारों में भी हमेशा कोट देता है, और मार्केट मेकर के अधिकतम नुकसान को सीमित करता है। समझौता: AMM बड़े ट्रेडों पर ख़राब क़ीमतें देते हैं क्योंकि कर्व आकार के साथ आपके विरुद्ध चलता है।

कौन बेहतर है?

उच्च-वॉल्यूम बाज़ारों (चुनाव, मुख्य खेल, मैक्रो डेटा) के लिए ऑर्डरबुक spread और एक्ज़िक्यूशन गुणवत्ता पर जीतते हैं। कम ट्रेडर्स वाले लंबी पूँछ के प्रश्नों के लिए, AMM ही एकमात्र तरीक़ा है जिससे मार्केट बिल्कुल मौजूद रह सकता है। कई आधुनिक प्लेटफ़ॉर्म हाइब्रिड दृष्टिकोण का उपयोग करते हैं: मुख्य प्रवाह के लिए ऑर्डरबुक और बुक पतला होने पर AMM भरता है।

Cluster

प्रेडिक्शन मार्केट में इंप्लाइड प्रोबेबिलिटी क्या है?

LMSR (Logarithmic Market Scoring Rule) क्या है?

प्रेडिक्शन मार्केट में ऑर्डरबुक बनाम AMM