Kalshi, 암호화폐 무기한 선물 출시 — 미국 최초 연방 규제 perps 거래소로
Kalshi는 2026년 5월 29일 CFTC 규제 DCM에서 무기한 선물 계약을 상장한다고 발표했다. 암호화폐 perps부터 시작하며, 미국 역사상 최초의 연방 규제 perps 제공이라고 주장. Binance, Bybit, OKX 등 해외 거래소와 직접 경쟁한다.
Kalshi는 2026년 5월 29일 CFTC 규제 Designated Contract Market에서 무기한 선물 계약을 상장한다고 발표했다. 첫 단계는 암호화폐 perps이며, 회사는 성명에서 "연방 규제 하에 perps를 제공하는 미국 역사상 최초의 기업"이라고 밝혔다. Binance, Bybit, OKX 등 해외 거래소가 장악해 온 무기한 선물은 지금까지 미국 거주자에게 CFTC 라이선스 거래소를 통해 제공된 적이 없다. 이번 출시로 Kalshi는 예측 시장 플랫폼에서 풀스택 개인 투자자 파생상품 거래소로 재정의된다.
전략적 논리는 명확하다. Kalshi는 이미 가장 어려운 규제 장벽을 넘었다. 연방 DCM 라이선스, 활발한 CFTC 작업 관계, 그리고 5월 5일 아리조나 Liburdi 판결로 확보된 강력한 주 차원 집행 차단 보호. 글로벌 암호화폐 무기한 선물 일일 거래량은 약 2000억 달러. 현재 VPN으로 Binance와 Bybit에 접근하는 미국 거주자 수요의 일부만 잡아도 Kalshi의 현재 예측 시장 수익을 훨씬 능가한다. CFTC 측에서도 온쇼어 perps를 오랫동안 원해 왔으며, Selig 위원장은 해외 거래소와 경쟁하는 규제 파생상품에 대한 지지를 공개적으로 표명해 왔다.
메커니즘이 중요하다. 무기한 선물은 만기가 없으며, 대신 수 시간마다 롱과 숏 간에 지불되는 펀딩비(funding rate)가 계약 가격을 현물 가격에 고정시킨다. Kalshi는 펀딩비 일정, 레버리지 한도, 초기 마진 요건을 아직 공개하지 않았지만, CFTC 규제 perps는 거의 확실히 해외 거래소보다 낮은 최대 레버리지를 가진다(Binance는 최대 125배, CFTC 개인 투자자 상품은 일반적으로 20배 미만). 레버리지 격차가 정교한 트레이더가 실제로 해외에서 마이그레이션할지 아니면 단순히 Kalshi를 멀티 거래소 라우팅에 추가할지를 결정한다. 초기 출시는 암호화폐 페어(BTC, ETH 발표, 추가는 미정), 후속 단계로 외환, 원자재, 주식 perps 예정.
예측 시장 산업 전체에 이번 발표는 의미 있는 신호다. Kalshi는 2023년 이후 진입한 모든 법정 다툼에서 승리했다. CFTC 스포츠 계약 도전, 다수의 주 선점 소송, 아리조나 판결. 이벤트 계약에서 승리한 도구를 더 크고 더 경쟁이 치열한 파생상품 카테고리로 전환하는 것은 규제 입지가 지속 가능하다고 확신할 때 하는 움직임이다. Polymarket은 쉽게 따라올 수 없다 — USDC-on-Polygon 정산 모델은 CFTC 마진 및 청산 요건과 조화시키기 어렵다. Robinhood는 이미 예측 시장 주문을 Kalshi와 자체 MIAXdx DCM을 통해 라우팅하며, Kalshi가 제품을 입증한 후 perps에서 경쟁할 가장 유리한 위치에 있다. 향후 12개월은 Kalshi 대 Polymarket보다 Kalshi 대 Robinhood 구도가 될 가능성이 높다.
