Arkusze zleceń vs AMM na rynkach prognoz
Rynki prognoz używają jednego z dwóch fundamentalnie różnych mechanizmów dopasowywania kupujących i sprzedających: tradycyjnego arkusza zleceń lub automatycznego animatora rynku (AMM). Ten wybór kształtuje spready, płynność i to, jakie rodzaje rynków w ogóle mogą istnieć.
Arkusze zleceń vs AMM na rynkach prognoz
Arkusze zleceń: dopasowanie
Zarówno Kalshi, jak i Polymarket używają modeli arkusza zleceń. Kupujący składają zlecenia limit ("kupię TAK po 0,55 USD lub niżej"), sprzedający składają zlecenia limit ("sprzedam TAK po 0,57 USD lub wyżej"), a transakcje wykonują się, gdy cena kupna osiąga lub przekracza cenę sprzedaży. Na płynnych rynkach daje to wąskie spready (często jeden lub dwa centy) i doskonałe odkrywanie cen. Na niepłynnych rynkach arkusz może być pusty po jednej stronie i po prostu nie można handlować po żadnej cenie.
AMM: algorytmiczne kwotowania
Automatyczni animatorzy rynku zastępują arkusz zleceń pulą płynności w smart kontraktach, która wycenia akcje za pomocą formuły matematycznej. Najbardziej znany to LMSR (Logarytmiczna Reguła Punktowania Rynku) Robina Hansona, który zawsze podaje kwotowanie, nawet na martwych rynkach, i ogranicza maksymalną stratę animatora. Kompromis: AMM dają gorsze ceny przy dużych transakcjach, ponieważ krzywa porusza się przeciwko Tobie wraz z rozmiarem.
Który jest lepszy?
Dla rynków o wysokim wolumenie (wybory, główne sporty, dane makro) arkusze zleceń wygrywają na spreadzie i jakości wykonania. Dla pytań długiego ogona z niewieloma traderami AMM to jedyny sposób, by rynek mógł istnieć. Wiele nowoczesnych platform stosuje podejścia hybrydowe: arkusz zleceń dla głównego przepływu z AMM uzupełniającym, gdy arkusz jest cienki.
Related articles
Czym jest prawdopodobieństwo implikowane na rynkach prognoz?
Dlaczego akcja TAK handlowana po 0,62 USD oznacza ~62% prawdopodobieństwo implikowane przez rynek i kiedy to odczytanie się załamuje.
ClusterCzym jest LMSR (Logarytmiczna Reguła Punktowania Rynku)?
Formuła animatora rynku zaprojektowana przez Robina Hansona dla rynków prognoz, dlaczego ogranicza straty i kto nadal jej używa.
ClusterJak działa płynność na rynkach prognoz
Dlaczego płynność jest głównym predyktorem dokładności, jak cienkie rynki są manipulowane i co naprawdę oznacza "głębokość".