Tahmin piyasalarında emir defteri ile AMM karşılaştırması
Tahmin piyasaları, alıcıları ve satıcıları eşleştirmek için iki temel olarak farklı mekanizmadan birini kullanır: geleneksel bir emir defteri veya otomatik piyasa yapıcı (AMM). Bu seçim, spread'leri, likiditeyi ve hangi tür piyasaların var olabileceğini şekillendirir.
Tahmin piyasalarında emir defteri ile AMM karşılaştırması
Emir defterleri: buluştuklarında eşleşme
Hem Kalshi hem de Polymarket emir defteri modelleri kullanır. Alıcılar limit emirleri verir ("EVET'i 0,55 dolar veya altına alacağım"), satıcılar limit emirleri verir ("EVET'i 0,57 dolar veya üstüne satacağım") ve alış fiyatı satış fiyatına ulaştığında veya geçtiğinde işlemler yürütülür. Likit piyasalarda bu, dar spread'ler (genellikle bir veya iki sent) ve mükemmel fiyat keşfi üretir. Likit olmayan piyasalarda emir defteri bir tarafta boş olabilir ve hiçbir fiyatta işlem yapamayabilirsiniz.
AMM'ler: algoritmik kotasyonlar
Otomatik piyasa yapıcılar, emir defterini matematik bir formülle payları fiyatlandıran akıllı sözleşme likidite havuzuyla değiştirir. En ünlüsü Robin Hanson'ın LMSR'sidir (Logaritmik Piyasa Puanlama Kuralı), ölü piyasalarda bile her zaman bir kotasyon sağlar ve piyasa yapıcının maksimum kaybını sınırlar. Ödün: AMM'ler büyük işlemlerde daha kötü fiyatlar verir çünkü eğri büyüklükle birlikte aleyhinize hareket eder.
Hangisi daha iyi?
Yüksek hacimli piyasalar (seçimler, büyük spor, makro veriler) için emir defterleri spread ve uygulama kalitesinde kazanır. Az yatırımcılı uzun kuyruk soruları için AMM'ler, bir piyasanın hiç var olabilmesi için tek yoldur. Birçok modern platform hibrit yaklaşımlar kullanır: ana akış için bir emir defteri, defter inceyken AMM'nin doldurmasıyla.
İlgili makaleler
Tahmin piyasalarında zımni olasılık nedir?
0,62 dolar fiyatla işlem gören bir EVET payının neden ~%62 piyasa zımni olasılığı anlamına geldiği ve bu okumanın ne zaman bozulduğu.
KümeLMSR (Logaritmik Piyasa Puanlama Kuralı) nedir?
Robin Hanson'ın tahmin piyasaları için tasarladığı piyasa yapıcı formülü, kaybı neden sınırladığı ve kimin hâlâ kullandığı.
KümeTahmin piyasalarında likidite nasıl çalışır?
Likiditinin doğruluk için tek en büyük belirleyici neden olduğu, ince piyasaların nasıl manipüle edildiği ve "derinlik" in gerçekte ne anlama geldiği.