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預測市場中的委託簿與AMM比較
預測市場使用兩種根本不同的機制配對買賣雙方：傳統委託簿，或自動造市商（AMM）。這個選擇決定了價差、流動性，以及哪些市場可以存在。
Deep dive
預測市場中的委託簿與AMM比較
委託簿：等待匹配
Kalshi和Polymarket都使用委託簿模型。買家發出限價單（「我以0.55美元或更低買入YES」），賣家發出限價單（「我以0.57美元或更高賣出YES」），當買價達到或超過賣價時交易執行。流動性高的市場產生緊密價差（通常一兩美分）和優異的價格發現。流動性低的市場可能一側完全空白，您根本無法以任何價格交易。
AMM：演算法報價
自動造市商以智能合約流動性池取代委託簿，使用數學公式為股份定價。最著名的是Robin Hanson的LMSR（對數市場評分規則），它即使在死寂市場中也始終提供報價，並限制造市商的最大損失。代價是：AMM在大宗交易上給出較差的價格，因為曲線會隨規模對您不利地移動。
哪個更好？
對於高交易量市場（選舉、主要體育賽事、宏觀數據），委託簿在價差和執行品質上勝出。對於交易者很少的長尾問題，AMM是市場存在的唯一方式。許多現代平台採用混合方法：主要流量用委託簿，書本薄時由AMM補充。