← Wie funktionieren Prognosemärkte? Teil 1 von 13

Was ist implizite Wahrscheinlichkeit auf Prognosemärkten?

Implizite Wahrscheinlichkeit ist das wichtigste Konzept auf Prognosemärkten. Es ist die einfache Beobachtung, dass der Preis eines JA-Anteils, ausgedrückt als Dezimalzahl zwischen 0 und 1, die beste Schätzung des Marktes ist, wie wahrscheinlich das zugrunde liegende Ereignis eintreten wird.

Vertiefung

Was ist implizite Wahrscheinlichkeit auf Prognosemärkten?

Die Grundablesung

Ein JA-Anteil, der bei $0.62 gehandelt wird, impliziert, dass der Markt eine etwa 62%ige Chance sieht, dass das Ereignis eintritt. Ein JA-Anteil bei $0.08 impliziert eine 8%ige Chance. Da JA- und NEIN-Anteile sich auf ~$1 summieren, würde der NEIN-Anteil im selben Moment bei etwa $0.38 handeln, was eine 38%ige Chance impliziert, dass das Ereignis nicht eintritt, und 62% + 38% = 100%, wie erwartet.

Warum es funktioniert

Wenn die "wahre" Wahrscheinlichkeit höher wäre als der Marktpreis, würden rationale Händler JA kaufen, bis der Preis steigt. Wäre sie niedriger, würden sie JA verkaufen, bis der Preis sinkt. Gewinnmotivierte Arbitrage hält den Preis nahe an der kollektiven besten Schätzung, weshalb liquide Prognosemärkte dazu tendieren, Umfragen, Experten und Expertenpanels bei vielen Fragetypen zu übertreffen.

Wo die Ablesung versagt

Implizite Wahrscheinlichkeit ist nur so zuverlässig, wie der Markt liquide ist. In dünnen Märkten kann ein einziger großer Händler den Preis ohne neue Informationen bewegen. Gebühren spielen ebenfalls eine Rolle: Wenn eine Plattform 7% auf Gewinne erhebt, ist die "wahre" implizite Wahrscheinlichkeit etwas höher als der Rohpreis vermuten lässt. Und bei langfristigen Märkten spiegelt der Preis teilweise die Kapitalkosten wider, Händler diskontieren zukünftige Auszahlungen, was die Preise unter die tatsächliche Wahrscheinlichkeit drückt.

Was ist implizite Wahrscheinlichkeit auf Prognosemärkten?