Designated Contract Market (DCM) क्या है?
Designated Contract Market (DCM) Commodity Futures Trading Commission (CFTC) द्वारा जारी संघीय लाइसेंस है जो US एक्सचेंज को रिटेल और संस्थागत ट्रेडिंग के लिए डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट सूचीबद्ध करने की अनुमति देता है। यह वही लाइसेंस श्रेणी है जो Chicago Mercantile Exchange और New York Mercantile Exchange के पास है, और यही वह है जो रेगुलेटेड US प्रेडिक्शन मार्केट वेन्यू को offshore या crypto-native विकल्पों से अलग करता है।
Designated Contract Market (DCM) क्या है?
DCM लाइसेंस क्या अनुमति देता है
एक DCM लाइसेंस एक एक्सचेंज को इवेंट कॉन्ट्रैक्ट और अन्य डेरिवेटिव सूचीबद्ध करने, US रिटेल ग्राहकों से जमा स्वीकार करने, एक केंद्रीय counterparty clearing तंत्र प्रदान करने, और CFTC निरीक्षण के अधीन एक स्व-नियामक संगठन के रूप में संचालित करने की अनुमति देता है। DCM लाइसेंस के बिना, US रिटेल ग्राहकों को इवेंट कॉन्ट्रैक्ट प्रदान करना आम तौर पर Commodity Exchange Act के तहत अवैध है। लाइसेंस को व्यापक अनुपालन बुनियादी ढाँचे की आवश्यकता है: ग्राहक फ़ंड पृथक्करण, निगरानी कार्यक्रम, नियम पुस्तिकाएँ, और नियमित CFTC रिपोर्टिंग।
वर्तमान में DCM लाइसेंस किसके पास है
2026 की शुरुआत तक, प्रेडिक्शन मार्केट ट्रेडर्स के लिए प्रासंगिक DCM-लाइसेंस वाले वेन्यू में शामिल हैं: Kalshi (2021 से लाइसेंस प्राप्त, इवेंट कॉन्ट्रैक्ट के लिए विशेष रूप से पहला DCM); ForecastEx (Interactive Brokers द्वारा संचालित, आर्थिक और राजनीतिक इवेंट कॉन्ट्रैक्ट के लिए लाइसेंस प्राप्त); CME Group और CBOE (मुख्य रूप से कमोडिटी और वित्तीय डेरिवेटिव, लेकिन एक ही लाइसेंस श्रेणी साझा करते हैं); NYMEX (ऊर्जा और धातु वायदा); और MIAXdx, जिसे Robinhood ने अपने खेल इवेंट कॉन्ट्रैक्ट उत्पाद का समर्थन करने के लिए जनवरी 2026 में हासिल किया। Polymarket ने भी अक्टूबर 2025 में QCEX के DCM लाइसेंस को हासिल किया, एक नियोजित US पुनर्लॉन्च का संकेत देते हुए।
DCM निरीक्षण के तहत उपभोक्ता सुरक्षा
DCM स्थिति कई सुरक्षा प्रदान करती है जो offshore प्लेटफ़ॉर्म नहीं देते। ग्राहक फ़ंड को एक्सचेंज की परिचालन पूँजी से अलग, अलग खातों में रखा जाना चाहिए, ताकि एक प्लेटफ़ॉर्म दिवालियापन स्वचालित रूप से ग्राहक शेष को नष्ट न कर दे। CFTC के पास DCM वेन्यूज़ पर धोखाधड़ी और हेरफेर पर प्रवर्तन प्राधिकरण है। ग्राहकों के पास औपचारिक विवाद समाधान पथ है। प्रकटीकरण दस्तावेज़ (Designated Contract Market नियम पुस्तिकाएँ कहलाते हैं) सार्वजनिक रूप से CFTC के साथ दाखिल होने चाहिए, ट्रेडर्स को ट्रेडिंग से पहले सटीक रिज़ोल्यूशन और मार्जिन नियमों की समीक्षा करने की क्षमता देते हैं।
हाल के DCM घटनाक्रम
प्रेडिक्शन मार्केट के लिए DCM परिदृश्य 2025 और 2026 की शुरुआत में काफ़ी बदल गया। Kalshi ने 2025 में CFTC के खिलाफ़ अपना संघीय अदालत मामला जीता, US ट्रेडिंग के लिए खेल इवेंट कॉन्ट्रैक्ट को साफ़ कर दिया। Polymarket, पहले US-प्रतिबंधित, ने अक्टूबर 2025 में QCEX DCM लाइसेंस हासिल किया और एक अनुपालन वाले US उत्पाद की तैयारी शुरू की। Robinhood ने जनवरी 2026 में MIAXdx हासिल किया और Kalshi-संचालित तकनीक का उपयोग करते हुए खेल इवेंट कॉन्ट्रैक्ट लॉन्च किए। Novig, एक नया प्रवेशकर्ता, ने फरवरी 2026 में एक DCM आवेदन दाखिल किया। नए DCM आवेदनों का समूह बढ़ते विश्वास को दर्शाता है कि US में इवेंट कॉन्ट्रैक्ट के लिए रेगुलेटरी वातावरण स्थिर है और विस्तार कर रहा है।
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