Co je LMSR?
Logaritmické pravidlo bodování trhu (LMSR) je vzorec automatizovaného tvorce trhu navržený speciálně pro predikční trhy. Představil ho ekonom Robin Hanson v roce 2003 a stal se standardem pro platformy s herními penězi a rané on-chain platformy.
Co je LMSR?
Jaký problém řeší
Tradiční trhy s knihou objednávek vyžadují spárované kupce a prodejce: pokud nikdo nechce vzít druhou stranu vašeho obchodu, nic se nestane. LMSR to řeší tím, že má programového tvůrce trhu, který vždy kotuje cenu jak pro ANO, tak pro NE.
Jak vzorec funguje
LMSR používá logaritmickou nákladovou funkci. Pokaždé, když někdo koupí akcie, nákladová křivka se posune a ceny se plynule aktualizují. Klíčově, celková ztráta tvůrce trhu je omezena, maximální ztráta je b × ln(n), kde b je parametr likvidity a n je počet výsledků.
Kdo ho stále používá
LMSR poháněl rané průkopníky predikčních trhů jako Augur v1 a stále ho používá Manifold Markets pro mnohé ze svých trhů s herními penězi. Moderní platformy s reálnými penězi jako Kalshi a Polymarket přešly na modely knihy objednávek, protože zaručené kotace LMSR přicházejí za cenu širších spreadů na likvidních trzích.
Související průvodce v této sérii
Co je implicitní pravděpodobnost?
Nejdůležitější jednotlivý koncept na predikčních trzích: jak se cena akcie stává odhadem pravděpodobnosti a kdy toto čtení přestává být spolehlivé.
SérieKniha objednávek vs AMM: jak se stanovují ceny?
Dva hlavní mechanismy, které predikční trhy používají k párování kupců a prodejců: a jak každý z nich formuje spready, likviditu a jaké typy trhů mohou existovat.
SérieProč záleží na likviditě?
Hluboká likvidita je to, co dělá predikční trh přesným. Tento průvodce vysvětluje, co likvidita skutečně znamená, proč zvyšuje přesnost a jak jsou manipulovány tenké trhy.