Kniha objednávek vs AMM: jak se stanovují ceny?
Predikční trhy používají jeden ze dvou zásadně odlišných mechanismů pro párování kupců a prodejců: tradiční knihu objednávek nebo automatizovaného tvůrce trhu (AMM). Volba ovlivňuje spready, likviditu a jaké typy trhů vůbec mohou existovat.
Kniha objednávek vs AMM: jak se stanovují ceny?
Knihy objednávek: spárování, když se setkají
Kupci zadávají limitní příkazy, prodejci zadávají limitní příkazy a obchody se provádějí, když nákupní cena dosáhne nebo překročí prodejní cenu. Na likvidních trzích to produkuje úzké spready, často jeden nebo dva centy, a vynikající objevování cen. Na tenkých trzích může být kniha objednávek prázdná na jedné straně a jednoduše nemůžete obchodovat za žádnou cenu.
AMM: algoritmické kotace
Automatizovaní tvůrci trhu nahrazují knihu objednávek pool likvidity chytrého kontraktu, který oceňuje akcie pomocí matematického vzorce (jako LMSR). AMM vždy poskytuje kotaci, i na mrtvých trzích. Kompromis: AMM dávají horší ceny na velkých obchodech, protože křivka se pohybuje proti vám s velikostí.
Který je lepší?
Pro trhy s vysokým objemem: volby, velký sport, makroekonomická data: vítězí knihy objednávek na spreadu a kvalitě provedení. Pro otázky s dlouhým ocasem s malým počtem obchodníků jsou AMM jediným způsobem, jak trh vůbec může existovat. Mnoho moderních platforem používá hybridní přístupy.
Související průvodce v této sérii
Co je implicitní pravděpodobnost?
Nejdůležitější jednotlivý koncept na predikčních trzích: jak se cena akcie stává odhadem pravděpodobnosti a kdy toto čtení přestává být spolehlivé.
SérieCo je LMSR?
Logaritmické pravidlo bodování trhu vysvětleno: proč vždy poskytuje kotaci, jak funguje nákladová funkce a kdo ho stále používá dnes.
SérieProč záleží na likviditě?
Hluboká likvidita je to, co dělá predikční trh přesným. Tento průvodce vysvětluje, co likvidita skutečně znamená, proč zvyšuje přesnost a jak jsou manipulovány tenké trhy.