Arbitraż między rynkami prognoz
Gdy to samo wydarzenie jest jednocześnie handlowane w istotnie różnych cenach na dwóch platformach, można zablokować niemal pewny zysk, kupując niedoszacowaną stronę i sprzedając (lub shortując) przeszacowaną stronę. To arbitraż rynku prognoz, a choć możliwości są realne, są mniejsze i trudniejsze do uchwycenia, niż się wydaje.
Arbitraż między rynkami prognoz
Jak działa arbitraż
Załóżmy, że Kalshi wycenia TAK na wydarzeniu politycznym po 0,45 USD, a Polymarket wycenia TAK tego samego wydarzenia po 0,55 USD. Możesz kupić TAK na Kalshi za 0,45 USD i sprzedać TAK na Polymarket za 0,55 USD. Jeśli wydarzenie nastąpi, Twój TAK Kalshi płaci 1,00 USD, a Twój short Polymarket kosztuje 1,00 USD, netto zero. Jeśli nie nastąpi, TAK Kalshi płaci 0,00 USD, a short Polymarket zarabia 1,00 USD, netto 1,00 USD na cenie sprzedaży 0,55 USD. W obu przypadkach blokujesz zysk około 0,10 USD na kontrakt (przed opłatami), niezależnie od rzeczywistego wyniku. To jest zysk bez ryzyka w wyidealizowanym przypadku.
Znajdowanie okazji
Rozbieżności cen między Kalshi a Polymarket na wydarzeniach politycznych i makroekonomicznych występują najczęściej, gdy: jedna platforma ma niższą płynność i jej cena dryfowała; nowa informacja trafiła pierwsza do traderów jednej platformy; lub duże zlecenie poruszyło cienki rynek. Dedykowani arbitrażyści monitorują obie platformy w sposób ciągły, często używając API. Publicznie dostępne agregatory cen wyświetlające to samo wydarzenie na różnych platformach mogą uwidaczniać rozbieżności, ale gdy człowiek widzi i działa na luce, może już być zamknięta.
Praktyczne ograniczenia
Opłaty często konsumują większość pozornego spreadu. 3-centowa luka z 2% opłaty na Polymarket i 5% na Kalshi może pozostawić niewiele lub żadnego rzeczywistego zysku po kosztach. Czasy wypłat tworzą ryzyko kapitału: jeśli wydarzenie zostanie rozstrzygnięte, zanim z powodzeniem wypłacisz z obu platform, jedna noga Twojej pozycji może być zagrożona. Wymagania KYC oznaczają, że wielu traderów zdolnych do arbitrażu nie może mieć kont na obu platformach jednocześnie. Limity pozycji na regulowanych platformach mogą ograniczać, ile możesz handlować, nawet gdy znajdziesz prawdziwą lukę.
Komplikacje crypto na Polymarket
Polymarket rozlicza się w USDC na blockchainie Polygon. Przemieszczanie kapitału do i z wymaga konwersji USD na USDC (i z powrotem), płacenia opłat gas Polygon, i potencjalnie mostkowania z innego łańcucha, jeśli tam są Twoje USDC. W okresach wysokiego zatłoczenia sieci opłaty mostka i gas mogą dodać znaczący koszt do każdej rundy arbitrażu. Powolne czasy mostkowania (czasem godziny) także wydłużają okno, w którym jedna noga arbitrażu jest narażona na ryzyko cenowe, zanim druga jest na miejscu.
Related articles
Czym jest prawdopodobieństwo implikowane na rynkach prognoz?
Dlaczego akcja TAK handlowana po 0,62 USD oznacza ~62% prawdopodobieństwo implikowane przez rynek i kiedy to odczytanie się załamuje.
ClusterArkusze zleceń vs AMM na rynkach prognoz
Kalshi i Polymarket używają arkuszy zleceń; starsze platformy on-chain używają automatycznych animatorów rynku. Jak każde z nich różnie wycenia ryzyko.
ClusterCzym jest LMSR (Logarytmiczna Reguła Punktowania Rynku)?
Formuła animatora rynku zaprojektowana przez Robina Hansona dla rynków prognoz, dlaczego ogranicza straty i kto nadal jej używa.