Kryterium Kelly'ego dla wielkości pozycji w kontraktach na zdarzenia
Kryterium Kelly'ego to wzór do określania wielkości zakładów, który maksymalizuje długoterminową stopę wzrostu Twojego bankrolu. Zastosowane do binarnych kontraktów na zdarzenia, mówi Ci dokładnie, jaką część kapitału przeznaczyć na daną transakcję, biorąc pod uwagę Twoje oszacowanie prawdziwego prawdopodobieństwa i ceny oferowanej przez rynek.
Kryterium Kelly'ego dla wielkości pozycji w kontraktach na zdarzenia
Wzór
Dla wyniku binarnego (wygrana lub przegrana) frakcja Kelly'ego to: f* = (b × p − q) / b, gdzie b to kursy netto wygrywającego zakładu (jeśli postawisz 1 USD i wygrasz, otrzymasz b USD plus stawkę), p to Twoje oszacowanie prawdopodobieństwa wygranej, a q = 1 − p to prawdopodobieństwo przegranej. W terminach rynku prognoz, jeśli akcja TAK kosztuje 0,40 USD i myślisz, że prawdziwe prawdopodobieństwo to 55%, to b = (1 − 0,40) / 0,40 = 1,5, a f* = (1,5 × 0,55 − 0,45) / 1,5 = 0,25. Powinieneś postawić 25% bankrolu na tej transakcji.
Oszacowanie prawdziwego prawdopodobieństwa vs cena rynkowa
Wzór Kelly'ego jest tak dobry jak Twoje oszacowanie prawdopodobieństwa. Jeśli cena rynkowa już odzwierciedla wszystkie dostępne informacje, Twoja przewaga wynosi zero, a Kelly mówi, by nie stawiać. Twoje oszacowanie musi być prawdziwie niezależne od ceny rynkowej, aby wygenerować dodatnią frakcję Kelly'ego. Dobre źródła obejmują stawki bazowe z danych historycznych, modele własne lub informacje, których rynek jeszcze nie wchłonął. Nadmierna pewność co do własnego oszacowania to najczęstszy błąd Kelly'ego: traderzy systematycznie przeceniają swoją przewagę, prowadząc do zbyt dużych pozycji.
Frakcyjny Kelly w praktyce
Pełny Kelly maksymalizuje wzrost długoterminowy, ale produkuje dramatyczną zmienność krótkoterminową. Pojedynczy zły zakład na pełnym Kelly'm może kosztować Cię ćwierć bankrolu. Większość zawodowych graczy i traderów używa frakcyjnego Kelly'ego, zwykle 25%-50% pełnej frakcji Kelly'ego. Pół-Kelly z grubsza zmniejsza o połowę zarówno wariancję, jak i długoterminową stopę wzrostu w stosunku do pełnego Kelly'ego. Dla większości traderów rynków prognoz 25% Kelly to rozsądny punkt wyjścia: utrzymuje indywidualne straty pod kontrolą, jednocześnie znacząco kapitalizując zyski w wielu transakcjach.
Jak opłaty zmieniają matematykę
Opłaty platformy redukują Twoją efektywną przewagę i tym samym frakcję Kelly'ego. Na Polymarket 2% opłaty od wygranych oznacza, że Twoja netto wypłata na zwycięskiej akcji TAK wynosi 0,98 USD zamiast 1,00 USD. Na Kalshi opłaty mogą sięgać 5% na niektórych rynkach. Aby uwzględnić opłaty, zmniejsz kursy netto b o procent opłaty przed obliczeniem f*. Jeśli obliczyłeś frakcję Kelly'ego 20% przed opłatami, a opłata to 5% wygranych, frakcja Kelly'ego po opłatach będzie zauważalnie mniejsza. Zawsze obliczaj Kelly na wartości oczekiwanej po opłatach, a nie na wypłacie brutto.
Related articles
Czym jest prawdopodobieństwo implikowane na rynkach prognoz?
Dlaczego akcja TAK handlowana po 0,62 USD oznacza ~62% prawdopodobieństwo implikowane przez rynek i kiedy to odczytanie się załamuje.
ClusterArkusze zleceń vs AMM na rynkach prognoz
Kalshi i Polymarket używają arkuszy zleceń; starsze platformy on-chain używają automatycznych animatorów rynku. Jak każde z nich różnie wycenia ryzyko.
ClusterCzym jest LMSR (Logarytmiczna Reguła Punktowania Rynku)?
Formuła animatora rynku zaprojektowana przez Robina Hansona dla rynków prognoz, dlaczego ogranicza straty i kto nadal jej używa.