用於事件合約倉位規模的凱利準則
凱利準則是一個下注規模公式，可最大化您資金的長期增長率。應用於二元事件合約時，它根據您對真實概率的估計和市場提供的價格，告訴您在特定交易上應投入多少資本比例。
用於事件合約倉位規模的凱利準則
公式
對於二元結果（贏或輸），凱利分數為：f* = (b × p − q) / b，其中 b 是獲勝賭注的淨賠率（若您下注1美元並贏，您獲得 b 美元加上您的賭注），p 是您對獲勝概率的估計，q = 1 − p 是失敗概率。在預測市場術語中，若YES股份定價為0.40美元，您認為真實概率為55%，則 b = (1 − 0.40) / 0.40 = 1.5，f* = (1.5 × 0.55 − 0.45) / 1.5 = 0.25。您應將資金的25%投入此交易。
估計真實概率與市場價格
凱利公式僅與您的概率估計同樣優秀。若市場價格已反映所有可用資訊，您的優勢為零，凱利告訴您不要下注。您的估計必須真正獨立於市場價格才能產生正凱利分數。良好來源包括歷史數據基準、自有模型，或市場尚未吸收的資訊。對自己估計的過度自信是最常見的凱利錯誤：交易者系統性地高估其優勢，導致部位規模過大。
實務中的分數凱利
全凱利最大化長期增長但產生戲劇性的短期波動。全凱利的單次糟糕下注可能讓您損失四分之一資金。多數職業賭徒和交易者使用分數凱利，通常為全凱利分數的25%至50%。半凱利相對於全凱利大致將方差和長期增長率減半。對於多數預測市場交易者，25%凱利是合理的起點：在許多交易中保持個別損失可控的同時仍有意義地累積資本。
費用如何改變計算
平台費用降低您的有效優勢，因此降低凱利分數。在Polymarket上，2%的獲勝費用意味著獲勝YES股份的淨支付為0.98美元而非1.00美元。在Kalshi上，某些市場費用可達5%。為了考慮費用，計算 f* 之前將淨賠率 b 減去費用百分比。若您費用前計算的凱利分數為20%，費用為獲勝的5%，費用後的凱利分數會明顯較小。始終根據費用後的預期值計算凱利，而非毛支付。